Les consommateurs américains restent inhabituellement déprimés : leur confiance est tombée à des niveaux que l’on n’observe généralement qu’en période de récession. À première vue, cela peut sembler surprenant, car le chômage reste faible et les marchés boursiers se sont plutôt bien comportés cette année en dollars américains (effet de richesse positif).
Mais derrière ces données rassurantes, les ménages ressentent la pression. La combinaison de prix toujours élevés, de conditions de financement plus strictes, d’incertitudes politiques et économiques (pensez aux droits de douane) et d’un marché de l’emploi en perte de vitesse a érodé le confort financier de nombreux Américains. Les enquêtes de confiance montrent que les consommateurs restent méfiants tant à l’égard de leur situation quotidienne que des perspectives économiques, leurs préoccupations allant du ralentissement de la croissance des revenus à la possibilité d’une récession en 2026.
Chez ECP, nous ne sommes pas des investisseurs macroéconomiques, mais nous intégrons ces signaux dans notre analyse ascendante. La faiblesse des consommateurs américains pourrait clairement représenter un frein pour les actions discrétionnaires américaines, ce qui renforce notre préférence pour les entreprises plus résilientes et dont la valorisation est attractive.
